[재무제표 분석] 한전기술

 

---

1. 사업 보고서와 감사 보고서를 활용한

정보 수집과 기업 프로필 작성​

 

 

• 원자력 발전소 종합설계와 원자로계통 설계 기술을 함께 보유하고 있는 발전소 설계전문회사

 

• 비워전 사업으로는 화력, 신재생에너지, 친환경에너지사업 등을 영위 중

 

사업부문별 매출액

 

 

 

매출액 중 해외사업의 비율

 

 

• 경북 김천에 본사가 있으며 회사와 관련된 건물, 토지 전부 자가 소유 중

 

• 연구개발비는 매출액의 약 10% 수준

 

• 세계 원전 신규건설 시장은 에너지 안보 강화와 탄소중립 이행을 위하여 지속적으로 확대될 전망이며 회사 또한 체코, 폴란드 등 해외시장 진출 확대를 추진하는 중

 

• 친환경 에너지 지향 분위기와 관련 법 개정에 따라 관련 설비증설 및 성능개선에 대한 수요가 증가할 것이라 예상됨

 

• 세계에서 유일하게 원자로 계통설계와 원전 종합설계를 모두 수행하고 있는 회사로서 신규건설 설계 뿐만 아니라 원전 운영단계에서의 설비개선, 워전 해체 및 사용 후 핵연료 관리 등에서 세계적 수준의 경쟁력을 보유하고 있음

 

• 국가차원에서 추친 중인 혁신형 소흉모듈원자로(iSMR) 개발사업에 설계 엔지니어링사로 참여하고 있다.

 

• IAEA는 2050년 전 세계 원전 설비용량이 현재의 두 배 이상 증가할 것으로 전망하고 있다

 

• 탄소중립 실현을 위해 무탄소 연료인 수소/암모니아의 혼소부터 전환까지 전 주기를 아우르는 기술을 확보하기 위해 기술개발을 진행중

 

• 배당률 아주 작다

 

• 경쟁사는 신성이엔지, 한전산업(POP HTS 기준)

---

2. 재무제표에 대한

외부 감사인의 의견과 주석 정보 확인​

 

 

• 회계감시인에게 적정평가 받음

 

• 특이사항 X

 

---

3. 기업의 단기적인 유동성 분석​

 

 

• 유동비율(지불 능력이 있는가, 100% 이상) = 151%

​ >> Good

​

• 당좌비율(위험신호를 자세하게 파악, 80% 이상) = 151%

>> Bad

​

• 매출채권 추세 = 매출액은 증가 매출채권은 감소 추세

>> SoSo

​

• 재고자산 추세 = 엔지니어링 회사라서 재고가 없다

 

 

※ 단기유동성이 좋은 회사. 즉 단기 안정성이 좋은 기업임

 

 

---

4. 운전자본 회전율 분석을 통한

영업활동성 분석​

​

​

​

• 매출채권 회전율 감소 추세(매출채권 회전율이 낮을수록 물건을 팔아도 현금은 늦게 돌아오기 때문에 회전율이 높을수록 좋다)

>> Bad

​

- 22/03 분기 = 4.59

- 22/06 분기 = 4.87

- 22/09 분기 = 7.45

- 22/12 분기 = 3

- 23/03 분기 = 3.65

​

 

• 경쟁사의 매출채권 회전율(신성이엔지)

 

표기 X

 

​

• 경쟁사의 매출채권 회전율(한전산업)

 

- 22/03 분기 = 1.47

- 22/06 분기 = 1.90

- 22/09 분기 = 1.88

- 22/12 분기 = 1.94

- 23/03 분기 = 1.74

 

​

※ 경쟁사대비 매출채권 회전율 수치는 긍정적으로 표시되나 실질적인 경쟁사가 국내에는 없기 때문에 큰 의미부여 X

 

---

5. 자산 투자의 효율성과

자산 구성 내역 파악​

​

​

• 총자산회전율의 추세(자산이 효율적으로 운용되고 있는가)

>> So So

- 2018년 = 0.57

- 2019년 = 0.60

- 2020년 = X

- 2021년 = 0.62

- 2022년 = 0.66

 

- 22/03 분기 = 0.15

- 22/06 분기 = 0.14

- 22/09 분기 = 0.25

- 22/12 분기 = 0.13

- 23/03 분기 = 0.14

 

 

 

​

• 경쟁사의 총자산회전율의 추세(신성이엔지)

- 2018년 = 0.77

- 2019년 = 0.97

- 2020년 = 1.15

- 2021년 = 1.01

- 2022년 = 1.26

 

- 22/03 분기 = 0.29

- 22/06 분기 = 0.36

- 22/09 분기 = 0.32

- 22/12 분기 = 0.36

- 23/03 분기 = 0.21

​

 

 

 

​

• 경쟁사의 총자산회전율의 추세(한전산업)

- 2018년 = 1.73

- 2019년 = 1.84

- 2020년 = 1.99

- 2021년 = 1.96

- 2022년 = 2.16

 

- 22/03 분기 = 0.45

- 22/06 분기 = 0.58

- 22/09 분기 = 0.53

- 22/12 분기 = 0.55

- 23/03 분기 = 0.53

​

 

​

※총자산회전율의 추세는 경쟁사와 비교했을 때 좋지 못하다. 하지만 실질적인 경쟁사가 아니기에 의미가 크지는 않을 것으로 생각됨

---

 

 

6. 기업의 장기 안정성(재무구조) 분석​

​

​

• 부채비율 = 69.9%

>> Good

- 신성이엔지의 부채비율 = 137%

- 한전산업의 부채비율 = 61%

- 코스피화학업계 기업의 평균 부채비율 = 116%

​

​

• 이자보상비율(200% 이상) = 291%

>> Good

- 신성이엔지의 이자보상비율 = 최악

- 한전산업의 이자보상비율 = 30.7%

 

​

• 매출의 추세 = 매출액 증가 추세

>> Good

매출액의 추세 ​

 

​

※ 부채도 좋고 이자보상배율도 좋고 아주 안정적인 기업임을 알 수 있다.

​

---

7. 회사의 성장성과 레버리지(변동성) 분석​

​

​

• 매출의 추세 = 매출액 증가 추세

​

​

• 순이익 증가율 & 영업이익 증가율​

수익성 성장지표

​

※ 매출액, 영업이익증가율, 순이익증가율 모두 증가추세다

---

8. 기업의 수익성과 투자 수익률 분석​

​

​

• 매출총이익률 , 영업이익률, 당기순이익률

>> Good. 상승중

​

​

​

• ROE, ROA로 투자매력도 판단

ROE와 ROA가 6.56 & 4.19

>> So So

>> 코스피 평균보다 아주 살짝 높다

​

​

※ 투자매력도가 막 뛰어난 편은 아니지만 괜찮은 수준으로 보인다

---

9. 현금흐름 분석으로

이상 징후와 이익의 질 분석​

​

​

• 영업활동으로 인한 현금흐름이 영업이익보다 큰가(단위 : 억 원)

>> Good

 

영업활동으로 인한 현금흐름이 영업이익보다 크다

1416억 > 212억

​

​

​

• 영업활동 현금흐름이 지속적으로 감소하는지 확인

>> Good

​

​증가추세

​

• 현금흐름 패턴 동향 분석(영업활동 현금흐름은 ( + ) 투자활동 현금흐름은 ( - ) 재무활동 현금흐름은 ( - ) 패턴을 가진 기업이 좋은 기업이다.)​

​

- 2023년 6월 기준 영업활동 현금흐름( + ) 투자활동 현금흐름( - ) 재무활동 현금흐름( - ) 를 기록하고 있다. >> 좋은패턴!

​

• 잉여현금흐름(FCF) = 양수(영업활동 현금흐름 - 투자활동 현금흐름)

>> Good

​

※ 현금흐름상태가 아주 좋다

 

---

10. 우발상황 파악을 통한 재무적 위험요인 분석​

​

​

• 특이사항 없음

​

• 기술력대비 주가평가

기술지표

​

※ 기업기술력 대비 주가가 다소 저평가 되어 있다

---

11. 볼린저 밴드 적용

 

2023년 8월 19일 기준 차트

• 80일 볼린저 밴드 중앙선을 뚫고 하락하고 있다. 괜찮은 매수시점으로 보임

 

 

 

---

 

12. 기술적 분석 적용

 

 

 

• 66,000원이 지지선이라고 생각하는데 이게 뚫렸기 때문에 상승세로 바뀔 가능성과 물량 출회로 인한 하락세가 거세질 가능성이 있다

 

• 그 외 특이 사항은 발견 못함(허접한 내 실력 때문에 안 보이는 것일 가능성 큼)

 

---

개인적인 내 결론

​

​

• 안정성이 있는 기업이며 최근 실적도 괜찮음

​

• 원자력, 신재생 에너지 산업의 기세도 좋음

​​​

• 간단히 배운 차트분석법도 적용해보려 했지만 어느 공식과도 맞아떨어지지 않는 차트의 모양이다.

​

​

​​

​월요일 차트 변동 폭 보고 화요일 쯤 100만 원 투입예정