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  • [책 공부 11편] 거인의 포트폴리오
    2022. 6. 20. 22:32
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    책 100권 읽기 도전의 11번 째 책이다.

     

    누군가의 추천도 아니고

    꼭 봐야겠다는 마음도 없었다.

     

    그냥 정기적으로 가던 일산 서점에서 우연히 마주치게 된 책이다.

     

    개인적인 점수는 10점 만점에 8점

     

    현재같은 파국 경제에 위안이 될 수 있는 책같다.

     

    투자가 필수가 된 시대에서 큰 사건들을 이겨낸 투자 전략들을 소개해준다.

     

    초반에는 혁신적인 느낌이었지만 후반부에는 너무 어려운 내용들이 나와서 아쉬웠다.

    어려운 느낌으로 가려면 1 에서 2, 2에서 3 이런식으로 진행되야 되는데 1에서 4, 4에서 9 이런 식으로 너무 급작스럽게 난이도가 증가되는 것이 아쉬웠다.

     

    그래도 일확천금이 아니라 꾸준하게 연 복리수익을 가져가고 싶은 분들에게 추천한다.

     

    유익한 책이다.

     

    다음 책으로는 채권과 관련된 책을 읽어야지

     

    아래부터는 공부내용

     

     

     

     

     

     

     

    들어가는 글

     

    1. 강환국의 유튜브 채널에서 '나라면 이런 거 사겠다 - 동적자산배분' 시리즈를 보고 ETF에 투자해도 된다.

     

    2. 독자가 할 일은 투자를 망치는 심리 편향에 빠지지 않고, 맘에 드는 전략을 꾸준히 실천하는 것

     

    3. 책에 나오는 전략을 그대로 따라하기만 하면 손실을 최대한 줄이면서 높은 한 자릿수 혹은 낮은 두 자릿수의 연 복리수익률을 낼 수 있다고 확신한다.

     

     

     

     

     

    Chapter 1. 왜 투자해야 하는가?

     

    1. 당신은 100세 시대에서 3~40년 동안 노동을 하지 않으며 살아남아야 한다.

     

    2. 경제적 자유를 가로막는 가장 큰 걸림돌은 "나는 부자가 되거나 경제적 자유를 이루지 못할 거야"라는 생각이다.

     

    3. 처음에는 규칙대로 투자하다가 노하우가 쌓이면 내 생각과 감에 따라 투자하는 것이 좋다고 생각할 수 있는데 이는 위험한 착각이다.

     

     

     

     

     

    Chapter 2. 모르면 돈 잃는 투자 심리

     

    1. 투자 심리가 우리 행동을 조종해 투자에 영향을 미치는 순간, 투자 성공 확률은 0%에 수렴한다.

     

    2. 돈을 넣은 투자자는 누구나 원숭이가 된다. 자신을 믿지마라.

     

    3. 주식에서 스릴과 재미를 느끼지 마라.

     

    4. 전문가들의 예측이 맞을 확률은 주사위 던지는 것보다도 못하다.

     

    5. 절대로 전략을 중간에 내 마음대로 수정하면 안 된다.

     

    6. 두뇌의 편향을 피하는 방법은 투자할 때 주관적인 생각은 최대한 배제한 채 전략대로 투자하는 것이다.

     

    7. 자기자신을 믿지 마라. 검증된 전략을 믿어라.

     

     

     

     

     

    Chapter 3. 투자 전에 꼭 알아야 할 것들

     

    1. MDD(최대 낙폭)이 커질 경우 원금 복구가 매우 어렵고, 심리적인 충격을 크게 받아 정상적인 투자를 지속할 가능성이 낮아진다.

    → MDD = 최저점/전고점 - 1

     

    2. 주요 자산군

    → 주식

    → 국채

    → 현금

    → 금

    → 원자재

    → 부동산(리츠)

     

    3. 한국 경제와 투자시장에 대한 노출 비중을 줄이기 위해 글로벌 ETF에 꼭 투자해야한다.

     

    4. 코스피 지수는 최근 25년 동안 4번이나 50% 이상 하락한 적이 있다.

     

    5. 내가 정말 자신있는 분야가 아니라면 그냥 ETF 투자해라.

     

    6. 인간을 너무 강하게 생각하지 마라. MDD 20%가 넘어가는 전략에 투자하지 마라.

     

    7. 조금 먹고 조금 깨지는 투자가 장기적으로 수익률이 훨씬 높다.

     

    8. 한국 투자자 75%는 5개 이하의 종목에 몰빵 중이다. 그래서 수익률이 낮은 거다.

     

     

     

     

     

    Chapter 4. 자산배분의 큰 그림

     

    1. 투자를 통해 돈 버는 방법은 딱 세 가지다. 자산배분, 마켓 타이밍, 종목 선정

     

    2. 정적자산배분 = 자산을 자산군에 적절히 배분해서 오래 보유하는 행위

     

    3. 동적자산배분 = 각 자산군의 기대 수익률을 고려해서 자산군의 비중을 자주 바꾼다.

     

    4. 자산배분 하나만 잘해도 경제적 자유에 도달할 수 있고 아름다운 노후를 보낼 수 있다는 것은 엄연한 사실이다

     

    5. 자산배분의 3대 원칙

    → 장기적으로 우상향하는 자산군을 보유한다.(부동산, 주식, 채권, 현금, 금, 원자재)

    → 상관성이 낮은 자산을 보유한다(최소한 같이 하락하지 않는 자산군을 보유한다).

    → 자산군별 변동성을 비슷하게 유지한다.(리스크를 너무 크게 두지 말 것)

     

     

     

     

     

    Chapter 6. 해리 마코위츠, 자산배분의 열쇠를 찾아내다.

     

    1. 부동산과 주식의 상관성은 높다. 부동산을 투자 포트폴리오에서 삭제해도 무방하다.

     

     

     

     

     

     

    Chapter 7. 단순하지만 효과적인 영구 포트폴리오

     

    1. 경제에도 눈에 보이는 사계절이 있다.

    → 고물가 고성장

    → 고물가 저성장

    → 저물가 고성장

    → 저물가 고성장

     

    2. 경제 계절마다 잘나가는 자산이 있고 떨어지는 자산이 있다.

     

    3. 경제 사계절을 예측하는 것은 불가능하다. 하지만 주식, 채권, 금, 현금에 분산투자를 하면 어느 계절이든 일부 자산은 수익을 낸다.

     

    4. 채권 가격과 금리는 반비례한다.

     

    5. 장기적으로 현금을 보유하는 것은 추천하지 않는다. 하지만 현금을 가진 자만이 기회를 잡을 수 있기에 현금의 기대수익은 높다.

     

    6. 돈 쓸때는 목표 비중보다 실제 비중이 높은 ETF부터 팔아 현금화하라.

     

     

    영구포트폴리오

     

     
    자산군
    ETF
    비중
    주식
    VT(전 세계, 선진국 비중 큼)
    12.5%
    EEM(개발 도상국)
    12.5%
    채권
    TLT(미국 장기채)
    12.5%
    BWX(글로벌 국채)
    12.5%
    GLD(금)
    25%
    현금
    BIL(달러화 예금)
    12.5%
    원화 예금
    12.5%

     

     

     

     

     

    Chapter 9. 자산운용의 끝판왕, 올웨더 포트폴리오

     

     

    1. 미국의 중기 국채와 장기 국채의 상관관계는 0.9가 넘으므로 중기국채는 포트폴리오에 포함하지 않는다.

     

    2. 인플레이션이 심화되는 경우 달러화가 약해지고 원자재를 수출하는 국가의 화폐가 강해질 가능성이 높다.

     

    3. 비트코인이 장기적으로 우상향하는 자산인지는 불확실하다.

     

    4. 비트코인은 변동성이 주식보다도 크기 때문에 5% 이상의 비중을 두지 마라.

     

     

    올 웨더 포트폴리오(작가가 초보자에게 가장 추천하는 전략)

     

     
    자산군
    ETF
    비중
    미국 주식
    SPY
    12%
    미국 외 선진국 주식
    EFA
    12%
    신흥국 주식
    EEM
    12%
    원자재
    DBC
    7%

    GLD
    7%
    미국 제로쿠폰 장기국채
    EDV
    18%
    물가 연동채
    (만기 15년 이상)
    LTPZ
    18%
    미국 회사채
    LQD
    7%
    신흥국 채권
    EMLC
    7%

     

    5. 치명적인 단점도 존재한다. 자산배분 전략은 주식시장이 강세장일 때 소외되는 현상이 발생하는데 이것이 사람을 미치게한다.

     

     

     

     

     

    Chapter 10. 꼭 짚어봐야 할 자산배분의 주요 이슈

     

    1. 절대로 미래에 잘나갈 국가를 예측할 수 없다.

     

    2. 미국 주식은 2010년대에 최고였으나 2000년대는 마이너스였다.

     

    3. 최고의 안전자산은 선진국 고정금리 국채다.

     

     

     

     

     

    Chapter 11. 마켓 타이밍의 큰 그림

     

    1. 초보자에게는 영구 포트폴리오, 사계절 포트폴리오, 올웨더 포트폴리오를 권한다.

     

    2. 위 세 가지에 만족하지 못한다면 마켓 타이밍과 종목 선정 비법도 알아야 한다.

     

    3. 최근 3~12개월간 많이 오른 자산은 향후 3~12개월 동안에도 계속 오를 가능성이 높다

     

    4. 주식시장에서 11~4월의 수익이 5~10월 수익을 압도한다

    → 비중을 조정하라 11~4월에는 주식은 더 높게 5~10월은 더 낮게

     

     

     

     

     

    Chapter 12. 가격을 통한 마켓 타이밍, 모멘텀

     

    1. 상대 모멘텀 = 최근 수익이 높았던 자산에 투자하는 전략

    → 수익률 = 현재 주가/x 일 전 주가 - 1

     

    2. 절대 모멘텀 = 강세장에서는 기대수익이 높은 자산에 투자하고 약세장에서는 현금이나 채권 보유

     

    3. 단순 이동평균 = (X1 + X2 +X3 + .... XN)/N월

    → 단순 이동평균보다 높으면 상승장이다

     

     

     

     

     

    Chapter 13. 파버, 망나니 자산군을 순한 양으로 만들다.

     

    1. 파버의 전략 핵심 = 각 ETF의 가격이 ETF의 10개월 이동편균보다 높으면 보유하고, 아니면 현금보유

     

     

     

     

     

    Chapter 18. 투자자를 위한 마지막 조언

     

    1. 장담한다. 이 책에 나오는 전략들 중 아무거나 따라해도 돈 잃을 확률은 0이다.

     

    2. 손실을 완전히 피할 수 있는 전략은 없다

    .

    3. 손실이 심할 떄 들어가는 건 좋은 전략이다.

    → 시장이 최근 20년간의 MDD의 80%에 도달한다면 시장에 진입해라.

     

    4. 워렌 버핏, 피터 린치도 자신의 전략을 짧게는 30년 길게는 50년 고수했다.

     

    5. 실현성과 일관성을 가져라.

     

     

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