[재무제표 분석] 한전기술
1. 사업 보고서와 감사 보고서를 활용한
정보 수집과 기업 프로필 작성
- 원자력 발전소 종합설계와 원자로계통 설계 기술을 함께 보유하고 있는 발전소 설계전문회사
- 비워전 사업으로는 화력, 신재생에너지, 친환경에너지사업 등을 영위 중
- 경북 김천에 본사가 있으며 회사와 관련된 건물, 토지 전부 자가 소유 중
- 연구개발비는 매출액의 약 10% 수준
- 세계 원전 신규건설 시장은 에너지 안보 강화와 탄소중립 이행을 위하여 지속적으로 확대될 전망이며 회사 또한 체코, 폴란드 등 해외시장 진출 확대를 추진하는 중
- 친환경 에너지 지향 분위기와 관련 법 개정에 따라 관련 설비증설 및 성능개선에 대한 수요가 증가할 것이라 예상됨
- 세계에서 유일하게 원자로 계통설계와 원전 종합설계를 모두 수행하고 있는 회사로서 신규건설 설계 뿐만 아니라 원전 운영단계에서의 설비개선, 워전 해체 및 사용 후 핵연료 관리 등에서 세계적 수준의 경쟁력을 보유하고 있음
- 국가차원에서 추친 중인 혁신형 소흉모듈원자로(iSMR) 개발사업에 설계 엔지니어링사로 참여하고 있다.
- IAEA는 2050년 전 세계 원전 설비용량이 현재의 두 배 이상 증가할 것으로 전망하고 있다
- 탄소중립 실현을 위해 무탄소 연료인 수소/암모니아의 혼소부터 전환까지 전 주기를 아우르는 기술을 확보하기 위해 기술개발을 진행중
- 배당률 아주 작다
- 경쟁사는 신성이엔지, 한전산업(POP HTS 기준)
2. 재무제표에 대한
외부 감사인의 의견과 주석 정보 확인
- 회계감시인에게 적정평가 받음
- 특이사항 X
3. 기업의 단기적인 유동성 분석
- 유동비율(지불 능력이 있는가, 100% 이상) = 151%
>> Good
- 당좌비율(위험신호를 자세하게 파악, 80% 이상) = 151%
>> Bad
- 매출채권 추세 = 매출액은 증가 매출채권은 감소 추세
>> SoSo
- 재고자산 추세 = 엔지니어링 회사라서 재고가 없다
※ 단기유동성이 좋은 회사. 즉 단기 안정성이 좋은 기업임
4. 운전자본 회전율 분석을 통한
영업활동성 분석
- 매출채권 회전율 감소 추세(매출채권 회전율이 낮을수록 물건을 팔아도 현금은 늦게 돌아오기 때문에 회전율이 높을수록 좋다)
>> Bad
- 22/03 분기 = 4.59
- 22/06 분기 = 4.87
- 22/09 분기 = 7.45
- 22/12 분기 = 3
- 23/03 분기 = 3.65
- 경쟁사의 매출채권 회전율(신성이엔지)
표기 X
- 경쟁사의 매출채권 회전율(한전산업)
- 22/03 분기 = 1.47
- 22/06 분기 = 1.90
- 22/09 분기 = 1.88
- 22/12 분기 = 1.94
- 23/03 분기 = 1.74
※ 경쟁사대비 매출채권 회전율 수치는 긍정적으로 표시되나 실질적인 경쟁사가 국내에는 없기 때문에 큰 의미부여 X
5. 자산 투자의 효율성과
자산 구성 내역 파악
- 총자산회전율의 추세(자산이 효율적으로 운용되고 있는가)
>> So So
- 2018년 = 0.57
- 2019년 = 0.60
- 2020년 = X
- 2021년 = 0.62
- 2022년 = 0.66
- 22/03 분기 = 0.15
- 22/06 분기 = 0.14
- 22/09 분기 = 0.25
- 22/12 분기 = 0.13
- 23/03 분기 = 0.14
- 경쟁사의 총자산회전율의 추세(신성이엔지)
- 2018년 = 0.77
- 2019년 = 0.97
- 2020년 = 1.15
- 2021년 = 1.01
- 2022년 = 1.26
- 22/03 분기 = 0.29
- 22/06 분기 = 0.36
- 22/09 분기 = 0.32
- 22/12 분기 = 0.36
- 23/03 분기 = 0.21
- 경쟁사의 총자산회전율의 추세(한전산업)
- 2018년 = 1.73
- 2019년 = 1.84
- 2020년 = 1.99
- 2021년 = 1.96
- 2022년 = 2.16
- 22/03 분기 = 0.45
- 22/06 분기 = 0.58
- 22/09 분기 = 0.53
- 22/12 분기 = 0.55
- 23/03 분기 = 0.53
※총자산회전율의 추세는 경쟁사와 비교했을 때 좋지 못하다. 하지만 실질적인 경쟁사가 아니기에 의미가 크지는 않을 것으로 생각됨
6. 기업의 장기 안정성(재무구조) 분석
- 부채비율 = 69.9%
>> Good
- 신성이엔지의 부채비율 = 137%
- 한전산업의 부채비율 = 61%
- 코스피화학업계 기업의 평균 부채비율 = 116%
- 이자보상비율(200% 이상) = 291%
>> Good
- 신성이엔지의 이자보상비율 = 최악
- 한전산업의 이자보상비율 = 30.7%
- 매출의 추세 = 매출액 증가 추세
>> Good
※ 부채도 좋고 이자보상배율도 좋고 아주 안정적인 기업임을 알 수 있다.
7. 회사의 성장성과 레버리지(변동성) 분석
- 매출의 추세 = 매출액 증가 추세
- 순이익 증가율 & 영업이익 증가율
※ 매출액, 영업이익증가율, 순이익증가율 모두 증가추세다
8. 기업의 수익성과 투자 수익률 분석
- 매출총이익률 , 영업이익률, 당기순이익률
>> Good. 상승중
- ROE, ROA로 투자매력도 판단
ROE와 ROA가 6.56 & 4.19
>> So So
>> 코스피 평균보다 아주 살짝 높다
※ 투자매력도가 막 뛰어난 편은 아니지만 괜찮은 수준으로 보인다
9. 현금흐름 분석으로
이상 징후와 이익의 질 분석
- 영업활동으로 인한 현금흐름이 영업이익보다 큰가(단위 : 억 원)
>> Good
영업활동으로 인한 현금흐름이 영업이익보다 크다
1416억 > 212억
- 영업활동 현금흐름이 지속적으로 감소하는지 확인
>> Good
증가추세
- 현금흐름 패턴 동향 분석(영업활동 현금흐름은 ( + ) 투자활동 현금흐름은 ( - ) 재무활동 현금흐름은 ( - ) 패턴을 가진 기업이 좋은 기업이다.)
- 2023년 6월 기준 영업활동 현금흐름( + ) 투자활동 현금흐름( - ) 재무활동 현금흐름( - ) 를 기록하고 있다. >> 좋은패턴!
- 잉여현금흐름(FCF) = 양수(영업활동 현금흐름 - 투자활동 현금흐름)
>> Good
※ 현금흐름상태가 아주 좋다
10. 우발상황 파악을 통한 재무적 위험요인 분석
- 특이사항 없음
- 기술력대비 주가평가
※ 기업기술력 대비 주가가 다소 저평가 되어 있다
11. 볼린저 밴드 적용
- 80일 볼린저 밴드 중앙선을 뚫고 하락하고 있다. 괜찮은 매수시점으로 보임
12. 기술적 분석 적용
- 66,000원이 지지선이라고 생각하는데 이게 뚫렸기 때문에 상승세로 바뀔 가능성과 물량 출회로 인한 하락세가 거세질 가능성이 있다
- 그 외 특이 사항은 발견 못함(허접한 내 실력 때문에 안 보이는 것일 가능성 큼)
개인적인 내 결론
- 안정성이 있는 기업이며 최근 실적도 괜찮음
- 원자력, 신재생 에너지 산업의 기세도 좋음
- 간단히 배운 차트분석법도 적용해보려 했지만 어느 공식과도 맞아떨어지지 않는 차트의 모양이다.
월요일 차트 변동 폭 보고 화요일 쯤 100만 원 투입예정